世界原油疫情/疫情前世界原油费用

兴业投资(英国)原油周评:供应趋紧&疫情忧虑缓解,世界油价周线三连阳_百...

〖壹〗 、上周世界油价实现周线三连阳，美油收报753美元/桶 ，布油收报889美元/桶
，供应趋紧与疫情忧虑缓解构成主要支撑，但多重利空因素限制涨幅 。供应趋紧支撑油价上行OPEC+增产能力受限：尽管OPEC+坚持2月增产40万桶/日计划 ，但彭博调查显示其12月实际日产量仅增加9万桶，远低于允许的25万桶配额
，合规率达127%
。

〖贰〗
、世界原油期货费用本周收高近1%，美国燃油管道恢复运营及三大行业组织对供需趋紧的共识支撑油价 ，但印度疫情打压市场情绪构成主要阻力。

-37.63美元/桶,世界原油期货缘何跌出新“深度
”?

世界原油期货费用跌至-363美元/桶
，主要因供需失衡、存储空间耗尽 、期货合约到期压力及地缘政治与投机因素共同作用 。 具体原因如下：原油供需严重失衡 需求端：新冠肺炎疫情全球蔓延导致世界经济衰退，世界原油需求急剧萎缩。

020年4月20日 ，5月交货的美国轻质原油期货WTI费用收于-363美元/桶
，跌幅达3097%，创历史新低
。 这一现象的核心逻辑是：原油运输和储存成本超过了石油本身的价值 ，导致期货合约持有者宁愿倒贴钱也要抛售。

真相一：这是一个「逼多」的金融行为2020年4月20日
，WTI原油期货（MAY 2020）以-363美元/桶收盘，这一极端值主要源于金融市场的「逼多」行为 。5月合约临近到期日 ，许多持有5月合约做多的交易者
，为避免实物交割，需抛售5月合约并延期至6月或更后面的合约
。

原油宝事件是怎么回事

“中行原油宝”巨亏事件是多重因素共同作用的结果 ，涉及交易所规则突变、产品设计缺陷
、风控失效及投资者认知不足，最终导致投资者本金亏尽并倒欠银行资金。

经济层面原因：供需关系极度不平衡
，储存空间紧缺 。原油不像牛奶可以随意倒掉处理，当费用降到0还不够 ，还需花更多钱处理原油
，这是负数的经济背景
。

投资者适当性管理缺失：中行将高风险的“原油宝 ”产品推荐给不匹配的客户，违背“投资者适当性管理”原则 ，性质恶劣。产品设计存在缺陷：原油期货夜间交易
，但“原油宝
”晚上10点后停止交易，使投资者无法及时应对市场波动 ，处于被动地位 。

原油宝事件是中行推出的一款名为“原油宝”的虚拟原油期货交易产品
，因产品设计缺陷、风险管控不当及世界原油期货费用剧烈波动，导致投资者本金亏光并倒欠银行巨额债务的金融事件
。

中行原油宝爆仓事件核心在于市场极端波动下 ，产品设计缺陷与操作风险叠加导致投资者巨亏并倒欠银行资金
，具体分析如下：事件背景与市场环境供需失衡与库容危机：2020年疫情导致全球原油需求骤降，而产油国未及时减产 ，导致原油库存迅速饱和，海上甚至漂浮大量储油货轮。这种极端供需失衡直接压低了油价 。

担心疫情影响需求和OPEC+增产,世界油价深跌4%

〖壹〗 、世界油价在8月2日深跌4%
，主要受新冠Delta变种毒株传播影响需求预期及OPEC+7月显著增产的双重压力所致
。需求端担忧加剧美国7月ISM制造业指数逊于预期并接近年内低位，叠加新冠Delta变种毒株在全球加速传播 ，直接冲击市场对原油需求复苏的信心。

〖贰〗
、周一（12月20日）美油盘中一度跌逾6%
，触及612美元/桶，主要因欧洲和美国的Omicron感染病例激增 ，引发了投资者对新限制措施可能会削弱燃料需求的担忧
，悲观情绪蔓延整个金融市场，病毒感染病例激增导致各地纷纷限制出行 ，打击了市场人气 。

〖叁〗、苏伊士运河堵塞导致航运中断
，短期推高油价。中东局势不稳定，OPEC+减产立场坚定 ，支撑油价底部
。需求端与疫情：欧洲疫情反复 、疫苗接种受阻
，抑制原油需求预期。中国独立炼厂订货积极性下降，减少需求支撑 。金融因素：美元汇率走强 ，对以美元计价的原油形成压力
。

〖肆〗
、全球经济衰退导致需求疲软全球经济衰退直接削弱了能源消费能力。工业生产放缓、交通运输需求下降 、贸易活动减少，均导致原油及成品油消耗量降低 。需求端萎缩形成“供大于求 ”的市场格局
，费用承压下行
。例如，2022年新冠肺炎疫情海外恶化 ，经济活动显著放缓
，石油需求大幅下降，成为油价下跌的直接推手。